关注点一：当人民币升值后，中国货币和财政宽松时点何时到来？

1事件：当前A股疲软是不争的事实（经济悲观预期需扭转），外围伴随美国经济多个指标出现衰退信号，目前美联储9月降息50个基点概率和降息25个基点概率持平，且市场预期美联储将加速降息，而近期国内调降存量房贷利率呼声高涨。

2点评：一旦人民币汇率开始反弹并逐步升值，央行将拥有更大的空间来实施连续降息政策。为了实现可持续且稳定的降息，央行需要采取一系列措施，使得长期债券的收益率曲线更加陡峭，以确保长期债券投资。在持续降息的背景下，一方面，随着增量房贷和存量房贷的利率差距拉大，消费压力逐渐显现，存量房贷利率有下调的空间。另一方面，财政政策也有望变得更加积极，这可能首先体现在尽快利用现有的财政空间。这些财政政策的方向可能更多地集中在水利、电力、算力以及科技制造业的升级等领域。同时，可能会考虑在年底前提高赤字率或推出新的准财政工具。根据今年前7个月的财政收支情况分析，为了实现5%的增长目标，我们不仅不能减少财政支出，反而需要进一步加大财政政策的积极力度。然而，由于收入在短期内难以快速恢复，因此调整赤字率的问题将变得越来越紧迫和现实。

3结论：提示9.10和9.19是两个关键时点，前者叠合了苹果华为新品+美国大选辩论+人大或加力财政刺激，后者是美联储降息，在9.20之前A股是向上变盘的有利契机，而时间越拖长而政策未现，则越容易向下破位。目前最重要的是关注财政宽松的信号，9.10-9.13以及10月的人大会议是否会调整今年的财政赤字是非常非常非常重要的对于A股走强来说的“救命稻草”。

关注点二：怎么看南北船合并、盐湖股份被收购，拉开央改大幕？

1事件：盐湖股份公告称，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团，中国盐湖集团注册资100亿元，股权结构拟为：中国五矿持股53.00%；青海省政府国资委持股18.73%；青海国投持股28.27%。同时，中国盐湖集团拟支付现金购买青海国投及其一致行动人芜湖信泽青持有6.81亿股公司股票，总对价约135.58亿元。交易对价约19.9元/股，实控人变更为中国五矿。

2点评：根据公司公告的协议，本次交易总对价约135.58亿元，约19.9元/股，较9月6日收盘价上浮约35.2%。中国五矿长期深耕青海盐湖产业，其所属五矿盐湖有限公司发挥一里坪盐湖资源优势，已建成投运1万吨/年碳酸锂项目和30万吨/年氯化钾项目。此外，根据人民网数据，青海省碳酸锂总产能约12万吨/年，产能分布于多家企业。中国盐湖集团成立后，公司有望依托股东资源优势，加快世界级盐湖产业基地建设，打造世界级盐湖产业集团。虽然A股对盐湖股份如此利好反映平淡（溢价35%收购，股价高开低走，市场风险偏好仍低+对锂产业不感冒），后续仍可重点观察。

3结论：一方面，在当前大势如此低迷的背景下，大量优质资产已经严重超跌，产业资本正在发现机会，积极并购，虽然这短期内改变不了市场的弱势，仍是非常积极正面的信号；另一方面，当前资金较为充裕的也只有国央企了，从A股盘面看市场开始充分挖掘央企改革有望破局的小市值公司，可重点关注。