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1事件：8月制造业PMI49.1%，较上月小幅回落0.3个百分点，市场预期49.5%，大幅不及预期。
2点评：从分项数据看，（1）供需两端均有回落，出口订单继续回暖；（2）大价格指数回落，回落幅度近期最大；（3）实际库存周期被动回升，名义库存周期受价格拖累；（4）大中小企业景气均回落，中小企业仍旧在荣枯线下。PMI价格指数大幅回落的背景下隐藏着行业层面的巨大分化：新质生产力链条受出口支撑价格整体回升，地产建筑链条价格大幅回落，居民生活性服务业价格略有下行。这说明，拖累价格指数的主因是传统产业需求快速萎缩，消费较弱则是次要原因。随着海外周期回落，四季度出口压力或有显现，后续稳增长政策仍需持续发力。
3对A股影响：没有政策，数据可能继续恶化下去，市场每天都在迫切等待，所以很好理解上周五传存量房贷转按揭爆拉地产消费，而周末落空后今天地产消费领跌，给力的增量经济政策可能是：楼市限购松绑、降贷款利率、收储准备好1万亿、明确收储的具体举措；降准降息；再发1万亿+国债，扩表，加大举债和支持实物工作量；地方转移支付加快，有了钱赶紧开工；刺激消费如汽车家电等等。9月若政策如期发力，则A股反弹可期，对内需板块的超跌反弹随时曲折进行如地产+科技+新能源。
事件二：当前楼市具备企稳的条件吗？
1事件：近期知名地产研究机构克尔瑞发布11城二手房业主挂牌动机调研，调研结果显示，半数以上客户卖旧仍会买新。11个城市置换客群占比达到52%，显示买新置换仍然是二手房业主卖房的主要动机。套现持币、看跌房价避险、投资止损分列卖房动机的二三四位，占比分别达到16%、12%、9%，反映整体市场预期偏悲观。还不起贷款、变现还债等居民经济压力因素占比分别都仅为4%，显示居民端负债压力和整体房贷断供风险可控。
2评：伴随着下半年外需的走弱，发力内需可能是托底经济的唯一选择，而内需的关键抓手只能是地产企稳，当前楼市仍在探底偏弱运行，刚性需求仍在但大量推迟购房，市场预期仍不稳，若9月地产政策进一步在供需两端加码，可能会看到“金九银十”，房价稳对于居民来说就是资产价格企稳，A股和消费市场都会企稳，可重点关注9月政策，并且优质房地产开发商个股又进入博弈期。
