事件一：美联储即将降息，A股在等什么？

1事件：在全球市场的翘首以盼中，美联储主席鲍威尔向世界庄严宣布，美国的降息周期即将开启。在Jackson Hole不到20分钟的演讲中，鲍威尔不仅提及Time has come——降息即将到来，也通过各种方式暗示，美联储未来的主要工作不仅仅是避免经济衰退，也要保证经济的软着陆。目前来看，市场认为美联储会在今年年内降息100个基点（一次降0.5%，另外两次降0.25%）。全球股市已经开启狂欢，A股已经开始明显滞后。

2评：短期A股的压制来自于自身经济问题+技术性压制如财报披露和公募基金赎回潮，买气很弱。海外方面，降息周期即将启动，仅就这一点而言，港股的弹性更大，尤其是长久期的成长板块，对于不论是港股还是A股的中国市场而言，美联储降息的意义在于提供内部政策的操作空间，这才是决定A股和港股市场走势的核心，而非美联储降息本身。未来美联储降息提供了国内政策可以进一步宽松的窗口，如果届时宽松力度可以强于美联储（中国实际利率与自然利率之差高于美国），则可以对市场提供更大提振，尤其是港股，同时A股最有弹性的品种应该是科技如AI+超跌内需如地产之类的；反之若同样宽松但力度持平甚至偏弱，则不改变整体震荡结构市格局，高股息红利资产仍然是首选。

事件二：房屋养老金应该如何去理解？

1事件：当前，地方一般将住宅专项维修资金称作房屋养老金。我国住宅专项维修资金的模式主要是“业主交存、专户管理、专项使用”。 随着我国房地产市场逐渐进入存量时代，截至2022年底，中国城镇既有房屋中建成年份超过30年房屋占比接近20%，需要维护、改造的老旧房屋占比快速提升，仅依靠住宅专项维修资金已经难以满足小区维护改造需求，亟需增量资金入场。房屋养老金由个人账户和公共账户组成。其中个人的账户通过缴纳住宅专项维修基金已经建立起来，而公共账户是后续会加快建立的，是由政府自己财政出，与个人无关。预计房屋养老金制度将与个人养老金制度相似：第一支柱是公共维修基金，由全体业主在购买新房时归集和共同所有，进入个人账户；第二支柱类似企业年金，比如让一定比例土地出让金、财政奖补、公共维修资金增值收益、公积金增值收益等进入公共账户；第三支柱应该是商业性质房屋养老金，包括房屋综合安全保险以及商业性房屋养老补充等。

2评：受益方向一：存量房检测-市场规模超900亿，房屋养老金落地有望加速需求放量。当前我国存量房面积超300亿平米，且老旧住房占比持续攀升，安全隐患突出，参考“深圳市市有有房屋结构安全隐患查查办》，假设建造满20年起需进行定期检测，对应待检存量房面积约132亿平米，按照检测单价7元/平测算存量房检测市场规模约924亿，空间广阔，后续房屋养老金制度落地有望为定期检测提供资金支撑，加速下游需求放量。受益方向二：房屋质量保险评估。当前我国多省市稳步推进工程质量潜在缺陷保险（IDI）制度，目前广州、上海、重庆、北京等地已在住宅项目中强制执行，要求住宅工程强制投保。此次会议将““房屋安全保险”作为房屋安全管理长效机制三项制度之一，后续预计将在更多省市铺开，有望带动工程质量保险评估需求上行，相关业务包括前期质量风险识别与评价、全过程质量风险控制、辅助制定承保策略等。

与这个行业相关的公司有：国检集团、上海建科、建科股份。