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茅台大战中信,谁会赢?
来源: 钱坤观点 2019-09-11 16:05

今天白酒行业全线领跌,泸州老窖、五粮液大跌超过5%,贵州茅台受江湖传闻今天跌幅也在4.83%,创5月7日以来最大跌幅,恒瑞医药、海康威视这类白马股也有3%左右折价,这些都是二季度收益名列前茅的标的,一度走出六亲不认的单边走势,曾经让人羡慕嫉妒,市场也冠以抱团行情。今天忽然出现集体退潮,抱团行情松动了么?对市场是好还是坏?

二季度,商贸冲突不断升温,宏观环境严重制约大盘,指数弱势下行,A股整体估值在历史低位,而管理层反复强调产业升级、消费升级,同时沪港通的回流和外资偏好消费得到市场认可,消费股才走出令人羡慕的行情,这其实是市场风险偏好降低后的最优选择,当然其中也有游资的功劳。

9月1日,金融办会议对资本市场功能做了重新定义,市场信心迅速回升,指数走出单边行情,风险偏好回升下军工、稀土、锂电池等题材股走出久违的活跃,其中券商就是强势市场的代表(历年来券商行情是牛市崛起的先行信号)。今天消费股全线退潮,券商崛起,正是风险偏好改变后的正常换挡,从长期看消费股仍有投资价值,但在一段周期内,消费股会跑输市场,而新的热点正在形成。

消费股和券商的涨跌可以看成是风险偏好的交替,但指数两连跌,逼空行情好像有终结的信号,多头格局是不是要暂停了。这就需要我们回到起点看看动能有没有改变:我一直强调这轮行情是政策驱动,目前政策红利在不断兑现过程中,并没有结束;同时A股估值在经过百点上涨后还远远低于合理水平,处于历史低位,这就说明大盘环境没有变,除非外部环境超预期或者政策极度低于预期,否则大盘涨势延续,当前只是上涨过程中的修整。

至于热点方面,如果把时间定格到年底,我不看好二季度领涨的这些消费股和爹妈不爱的低价股,我看好券商、军工、人工智能、锂电池、汽车,这些板块具备超额收益的潜力。